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    发布时间 2022年06月08日 01:37 近日浏览 21216

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      中國證券投資基金業協會數據顯示,截至2018年12月底,已登記私募證券投資基金管理人8989家,管理產品35688只,基金規模2.24萬億元。私募基金的選擇難度一點也不比股票低,選擇好的私募長期持有是成功的關鍵,做到這一點首先應該明確什么樣的私募產品不能選。筆者認為三類私募產品應“慎選”。

      “冠軍型”私募

      市面上的“股神大賽”,常有人“賽而優則私”。這些比賽往往時間不長,少則一個月,多則半年,最后收益率最高的獲勝。這些獲勝者動輒百分之幾百收益率,著實具有視覺沖擊力。可是,投資上“一年翻倍不難,3年翻倍很少”。時間越短,運氣的成份越大,也就是對特定市場環境依賴越大。短時間內獲得冠軍者,往往是配置走極端,運氣也特別好。試想,如果只配一只個股,買了今年以來漲幅最大的股票,該私募基金就是全市場最好的。但是,投資不是體育比賽,比的不是“更高、更快、更強”,而是活得更長,取得良好的長期收益。投資股票型私募至少要有3年到5年業績。私募一般會有六個月左右的封閉期,單月的業績參考價值很低。筆者認為,拿單月業績吸引投資者這一點就顯示了私募的短視,應引起投資者注意。

      “自夸型”私募

      “過往業績不能代表未來投資表現。”這不僅是句免責聲明,更對風險的深刻的認識。橡樹資本的霍華德·馬克斯在《投資中最重要的事》中說,“投資領域并不是一個未來可以預見,特定行為總能產生特定結果的有秩序有邏輯的地方。事實上,投資很大程度上受運氣支配。有些人喜歡把它叫作‘偶然性’或‘隨機性’。”筆者認為,成功的投資=40%情緒管理+30%的能力+30%的運氣。

      “自夸型”私募是投資者最應該避免的。筆者在投資生涯中對兩件事印象極深:一是見某年私募冠軍人士。該人士談到過去的業績,將不好業績歸于“所托非人”,并宣稱“現在有一套全新的方法,業績將改天換地”。筆者臨離開時,該冠軍人士還稱:“來年我們還是冠軍。”二是去一家新銳私募拜訪。該私募前一年業績喜人,筆者臨走該私募高管表示:“還要獲諾貝爾經濟學獎呢。”這些私募后來均“泯然眾人”。

      高成本私募基金

      私募基金更注重絕對收益,如果費用過高,未來收益可能會大打折扣。一些基金前一年業績亮眼,后一年就提高費用(提高管理費或后端分成),投資者對這種基金要提高警惕。因為這背后可能是私募機構“過度自信”,也可能是“賺一把就走”的投機心態,這種產品應該慎選。

      還有一類基金的“隱性費率過高”,比如交易換手率過高,存在過度營銷現象等。這類私募管理人的基金產品投資者也應該慎選。

    (文章來源:中證網)

    【編輯:蘇亦瑜】
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